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证券业差异化发展或将提速 头部券商强者恒强
2020-8-26 9:10:24 作者:jincvip  次阅读 分享到:

8月25日晚间,中信建投披露2020年半年度报告,上半年营业收入近99亿元,净利润超过45亿元,同比增幅均在60%以上。目前已有中信证券、中信建投、国泰君安、国信证券四家头部券商披露了2020年半年报。通过中国证券业协会发布的数据推算,4家券商2020年上半年营业收入及净利润占整个行业比重均在四分之一以上。

业内人士认为,在未来行业格局和市场环境持续优化的情景下,证券业差异化发展或将提速,头部券商有望通过强大的综合实力提高各项业务市场占有率。

中信建投半年报显示,2020年上半年公司实现营业收入近99亿元,同比增长67.63%;实现归属于母公司股东的净利润45.78亿元,同比增长96.54%;截至2020年6月30日,公司总资产合计3115.22亿元,其中归属于母公司股东的权益590.86亿元。

中信建投表示,上半年公司股权融资项目及主承销金额双双居行业第一,债务融资主承销项目及主承销规模双双居行业第二,财富管理业务保持行业前10名,交易及机构客户服务业务成绩优异。从收入构成看,交易及机构客户服务业务成为公司营业收入的最大来源,累计实现收入42.79亿元,同比大幅增长261.10%。

记者梳理后发现,截至8月25日,目前已有中信证券、中信建投、国泰君安、国信证券四家头部券商公布了2020年半年报,其上半年营业收入之和为604.94亿元,利润之和为219.04亿元。此前中国证券业协会发布的证券公司2020年上半年度经营数据显示,134家证券公司上半年实现营业收入2134.04亿元,实现净利润831.47亿元。以此计算,前述4家头部券商上半年营业收入合计已占到全行业的28.35%,净利润合计已占到全行业的26.34%,比重双双超过四分之一。

从四家头部券商半年报内容看,不少在谈及下半年规划时强调要进一步发挥和巩固现有优势地位。以国泰君安为例,公司表示,下半年信用业务要加快优化质押业务管理体系,进一步提升融资融券份额;财富管理业务在保持代理买卖净收入领先的基础上,加快转型步伐;国际业务强化跨境协作,加快拓展新的收入增长点。

自2019年底证监会明确将积极推动打造航母级头部证券公司以来,市场对于大型券商合并的呼声越发高涨。对此,中泰证券首席经济学家李迅雷认为,通过并购方式来整合券商,肯定是做强做大券商的一大捷径,但目前国内券商之间的强强联合很难达到“1+1>2”的效果,比较可行的或许是强弱联合的模式,即以强带弱,实现资源、平台和人才之间的互补。

对于证券业发展未来趋势,市场较为普遍的观点是在头部券商继续做大做强的同时,其他中小券商结合自身优势向特色化精品券商目标迈进。今年以来,随着创业板注册制等一系列资本市场改革举措落地,证券业差异化发展的路径日渐清晰。

8月24日,创业板注册制正式落地。对此,爱建证券分析师张志鹏指出,注册制下,对券商项目和人才储备要求更高,投行业务集中度预计进一步提升,资源向头部券商倾斜。就基本面而言,中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地,券商基本面有望继续改善。

华创证券金融行业研究主管洪锦屏指出,随着资本市场深化改革的持续,证券行业基础经营要素将得到全面优化,业务效率的提高将有望推动财富管理、投行、资管等轻资本业务收入稳步上涨,而融资渠道的拓宽、资本实力的增加、创新业务的逐步落地都将促进资本中介、投资交易等重资本业务的营收规模提高。

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